【IMIWorkingPapersNo.1416】危机后美国经济的去杠杆化：成效及影响

时间:2014年11月01日　作者：　

【摘要】

负债消费模式和高杠杆成为2008 年危机前美国经济模式最突出的特征，也是引发危机的重要根源。危机后，美国在采取措施着力进行私人和金融部门的去杠杆化的同时，为刺激经济复苏，频繁使用的超常规的政策推动政府的再杠杆化和私人信贷的扩张。这一操作取得良好效果，2013 年三季度，美国家庭部门在结束了五年的债务削减后，首次实现负债的季度增长，去杠杆化周期宣告结束。这标志着消费可能再度成为美国经济增长的引擎。本报告首先分析金融危机前美国经济的高杠杆率及其主要推动因素，然后分别从家庭、政府和金融部门三个层面分析美国经济去杠杆化的效果，总结出美国经济去杠杆化的三大策略，最后概括美国经济去杠杆化产生的主要影响。